Финансовый менеджмент


Операционный анализ деятельности предприятия

Содержание
Санкт-Петербургский государственный политехнический университет
Управление финансовыми активами предприятия
Контрольная работа на заказ
Финансовый менеджмент

Тема 5. Операционный анализ деятельности предприятия
Задача 1. Цена реализации единицы изделия – 100 тыс. руб. Технический оптимум объема производства составляет 3 000 единиц с себестоимостью изготовления одной штуки 60 тыс. руб. Экономический оптимум – 4 000 единиц с себестоимостью изготовления одной штуки 65 тыс., руб. При объеме производства 2 000 шт. (первый – минимальный порог) и 5 000 шт. (второй – максимальный порог) цена реализации (100 тыс. руб.) и издержки единицы изделия равны. Требуется определить прибыль для технического и экономического оптимумов объема производства и сравнить их.
Задача 2. Руководство предприятия намерено увеличить выручку от реализации на 10% (с 40 000 ден.ед. до 44 000 ден.ед.). Общие переменные издержки составляют для исходного варианта 31 000 ден.ед. Постоянные издержки – 3 000 ден.ед. Требуется определить:
а) сумму прибыли, соответствующую новому уровню выручки от реализации, традиционным способом;
б) запас финансовой прочности, порог рентабельности, силу воздействия операционного рычага для обоих вариантов. Как и почему изменяется сила воздействия операционного рычага по мере удаления выручки от порога рентабельности?
Задача 3. Требуется определить структуру затрат предприятия, если наибольшая величина себестоимости пришлась на январь и составила 18 млн. руб., самая низкая – на март (15 млн. руб.); сумма выручки в эти месяца, соответственно, была равна 25 и 20 млн. руб.
Задача 4. Производственное предприятие изготавливает станки одного вида. Цена реализации – 180 тыс. руб./шт.; технический оптимум объема производства – 5 400 шт. при себестоимости 108 тыс.руб./шт.; экономический оптимум – 7 200 шт. при себестоимости 117 тыс.руб./шт.; при производстве 3 600 шт. и 9 000 шт. себестоимость одинакова – 180 тыс. руб./шт. Представьте данные графически, определите прибыль, получаемую предприятием при достижении им оптимума: а) технического (ПТ.О.), б) экономического (ПЭ.О.).
Задача 5. Фирма «Поиск» выпускает металлические каркасы. Производственные издержки составляют 120 ден.ед./шт., цена реализации – 200 ден.ед./шт., переменные издержки на сбыт – 14 ден.ед./шт., средние постоянные издержки – 8 ден.ед./шт. (отнесены на себестоимость единицы продукции пропорционально трудозатратам). В настоящее время фирма выпускает 10 000 каркасов. Поступает предложение о закупке 1 000 каркасов. Цена предполагаемой сделки 140 ден.ед./шт. Оцените, стоит ли фирме принять данное предложение?
Задача 6. Деятельность торгового предприятия характеризуется следующими данными: объём реализации – 100 шт., цена реализации – 180 ден.ед., переменные издержки на единицу продукции – 80 ден.ед., постоянные расходы – 5 000 ден.ед. Определите: а) порог рентабельности; б) запас финансовой прочности; величины запаса финансовой прочности и порога рентабельности в случае следующих изменений: в) увеличение объёма реализации на 25%; г) уменьшение цены реализации на 90 ден.ед./шт.; д) изменение переменных издержек на 10 ден.ед.; е) увеличение постоянных расходов на 2 500 ден.ед.? Представьте графическую модель решения.
Задача 7. Фирма "Марс" шьет рубашки и брюки. В прогнозируемом периоде может быть отработано 20 000 чел.-ч. При этом за 1 чел.-ч можно сшить либо одну рубашку, либо три пары брюк. С учетом данных, представленных в табл. 169, оцените, какой из товаров выгоднее производить фирме?
Таблица 19
Данные о продукции, руб.
Показатель    Рубашка    Брюки
Цена реализации    450    600
Переменные издержки на единицу продукции    180    480
Задача 8. По имеющимся данным о выпуске и себестоимости однородной продукции за год (табл. 20) определите структуру затрат: а) методом максимальной и минимальной точки; б) методом регрессионного анализа. Методику определения структуры затрат см. в источниках [7, 11].
Таблица 20
Данные о выпуске продукции и затратах на производство
Месяц    Объем
производства, тыс. шт.    Выручка,
млн. руб.    Затраты,
млн. руб.
    Qi    Вi    Зi
Январь    260    235    195
Февраль    230    215    190
Март    310    250    200
Апрель    280    245    200
Май    350    270    205
Июнь    410    265    215
Июль    520    300    240
Август    590    350    250
Сентябрь    370    260    210
Октябрь    490    290    230
Ноябрь    450    305    225
Декабрь    360    255    205
Задача 9. По исходным данным, представленным в табл. 21, определите: а) Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 25%?
б) Процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и вновь встает на порог рентабельности?
в) На сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки при сокращении выручки на 25% и при среднем значении силы воздействия операционного рычага, чтобы предприятие сохранило 75% прибыли?
г) Уровень ЭФР.
Таблица 21
Финансовые показатели деятельности предприятия
млн. руб.
Наименование показателя    Значение
Выручка от реализации    600
Переменные издержки    150
Валовая маржа    450
Постоянные издержки    300
Прибыль    150
Собственные средства    600
Долгосрочные кредиты    150
Краткосрочные кредиты    60
Средняя расчетная ставка процента, %    4
Контрольные вопросы
1.    Какие возможности для предприятия открывает операционный анализ?
2.    Что такое валовая маржа? Что показывает запас финансовой прочности предприятия?
3.    В чем проявляется действие операционного рычага?
4.    Объясните суть понятий технического и экономического оптимумов производства.
5.    Назовите основные факторы, которые предприятие должно учитывать при формировании цен?
6.    Для чего необходима классификация затрат на постоянные и переменные? Какие затраты можно отнести к условно-переменным и условно-постоянным?
7.    Объясните взаимосвязь между операционным и финансовым рычагом.
8.    Охарактеризуйте методы определения структуры затрат.
Цена:  
В корзине

Оценка эффективности инвестиций

Содержание
Санкт-Петербургский государственный политехнический университет
Управление финансовыми активами предприятия
Контрольная работа на заказ
Финансовый менеджмент

Тема 6. Оценка эффективности инвестиций
Задача 1. Источниками финансирования инвестиционной программы компании «Кредо» являются:
1)    кредит под 15% годовых;
2)    эмиссия привилегированных акций – гарантированный дивиденд 20% годовых, затраты на размещение 5% от объема эмиссии; текущая рыночная цена привилегированной акции 100 тыс. руб.;
3)    эмиссия обыкновенных акций – ожидаемый дивиденд 240 руб. на акцию, темп роста дивидендов 5% в год; текущая рыночная цена акции 1 200 руб.; затраты на размещение 5% от объема эмиссии;
4)    нераспределенная прибыль.
Компания в долгосрочной перспективе придерживается следующей целевой структуры капитала: заемный капитал – 30%; привилегированные акции – 10%; обыкновенные акции – 20%; нераспределенная прибыль – 40%.
Требуется определить средневзвешенную стоимость капитала.
Задача 2. По исходным данным, приведенным в табл. 18, требуется определить показатели ЧДД (чистый дисконтированный доход), ИД (индекс доходности) проекта. Норма дисконта E=10% годовых.
Таблица 22
Данные об инвестиционном проекте, млн.руб.
Показатель    Год (t)
    –2    –1    0    1    2    3    4    5
1. Капиталовложения (Кt)    3    4    4    0    0    2    0    0
2. Ликвидационная стоимость (Лt)    –    –    –    0    2    0    0    4
3. Доход от операционной деятельности (Dt)    –    –    –    3    5    8    5    2

Задача 3. Перед инвестором стоит задача выбора одного из 2-х альтернативных проектов, характеризующихся одинаковым уровнем риска. Данные о проектах представлены в табл. 23. Срок действия проектов – 4 года. Требуемая норма доходности инвестиций составляет 12,5%.
Таблица 23
Данные об альтернативных проектах, млн. руб.
Показатель    Значения по проекту
    А    Б
Капиталовложения, К0    1,7    2,0
Ежегодный доход Dt    0,7    0,8
Ликвидационная стоимость    0,1    0,1
Требуется определить, какой из двух проектов наиболее приемлем для инвестора?
Задача 4. Предприятие "Мега" приступает к инвестиционному проекту организации нового производства. Инвестиции планируется осуществлять в 2 этапа: стартовые – 250 тыс.руб., дополнительные – 150 тыс.руб. в течение 1-го года реализации проекта. Динамика денежного потока от операционной деятельности по годам составляет: 1-й год – 120 тыс.руб.; 2-й год – 200 тыс.руб.; 3-й год – 220 тыс.руб.; 4-й год – 100 тыс.руб. Ликвидационная стоимость не учитывается. В качестве альтернативной доходности инвестиций используется банковская ставка по долгосрочным депозитам в размере 14% годовых.
Оцените: а) эффективность проекта на основе расчета показателей ЧДД, ИД, ВНД (внутренняя норма доходности) , МВНД, дисконтного срока окупаемости (Тд);
б) эффективность проекта в условиях инфляции (с прогнозируемым уровнем 10% в год) с помощью корректировки ставки дисконта на основе расчета показателей оценки эффективности инвестиций.
Указание к решению задачи: Корректировка ставки дисконта осуществляется по формуле Фишера [4, с. 199]:
,    (43)
где    Ен – номинальная ставка дисконта, применяемая в условиях инфляции, в долях ед.;
    Ер – реальная ставка дисконта, в долях ед.;
i – темп инфляции в единицу времени, в долях ед.
Задача 5. По имеющимся данным о двух альтернативных инвестиционных проектах (табл. 24) выберите проект по критерию: а) простого срока окупаемости (Тпр); б) дисконтного срока окупаемости (Тд) (Е = 10%).
Таблица 24
Данные об альтернативных проектах, тыс. руб.
Проект    Капиталовложения, К0    Доход в t-м году
        1    2    3
А    460    300    140    180
Б    550    280    270    120
Указание к решению задачи: Срок окупаемости необходимо находить по накопленному суммарному денежному потоку. Постройте графики, проанализируйте их. Оцените эффект от реализации каждого проекта. Сравните – нет ли противоречия между решением, принимаемым на основе критерия дисконтного срока окупаемости и на основе эффекта, приносимого проектом.
Задача 6. Имеется следующая информация об инвестиционном проекте. При дисконтной ставке 10% ЧДД равен 23,4 млн. руб., при дисконтной ставке 30% ЧДД равен (–9,6) млн. руб. Оцените целесообразность получения кредита для осуществления проекта, если процентная ставка по кредиту (g) составляет 24%.
Указание к решению задачи: По приведенным данным необходимо рассчитать ВНД. Возможны 3 варианта, по которым можно сделать следующие выводы:
1)    Если ВНД < g, предприятие не будет в состоянии выполнить свои обязательства перед банком.
2)    Если ВНД достаточно превышает g, предприятие сможет выполнить условия банка, т.е. получение кредита для осуществления проекта будет целесообразно.
3)    Если ВНД превышает g незначительно (в относительном выражении), проект характеризуется высоким уровнем финансового риска.
Задача 7. По условиям примера 2 определите показатели эффективности проекта (ЧДД, ИД, Тд, ВНД, МВНД) с учетом премии за риск r=5%.
Задача 8. Обосновать инвестиционное решение по данным об альтернативных ИП (табл. 25), имеющих сопоставимый размер капвложений.
Таблица 25
Данные об альтернативных проектах
Проект А    Сценарий
    Пессимистический    Наиболее
вероятный    Оптимистический
ЧДД, млн.руб.    300    500    800
Вероятность осуществления сценария    0,2    0,7    0,1
            
Проект Б    Сценарий
    Пессимистический    Наиболее
вероятный    Оптимистический
ЧДД, млн.руб.    200    500    800
Вероятность осуществления сценария    0,2    0,5    0,3
Задача 9. Консалтинговая фирма "КонСтар" приобретает c целью автоматизации работы аналитиков новые компьютеры и программное обеспечение на общую сумму 200 тыс. руб. Ожидается получить экономию затрат от этого мероприятия (за счет сокращения сотрудников и снижения фонда заработной платы) в течение ближайших пяти лет в размере 80 тыс.руб. за год.
Определите целесообразность данной инвестиции, если существует альтернативная возможность использования капитала с доходностью 20% годовых.
Задача 10. Фирма “Ирма” планирует приобрести оборудование, общей стоимостью 2 000 тыс.руб. Прогнозируется, что в результате его эксплуатации фирма будет получать чистую прибыль в течение пяти лет в размере 500; 400; 400; 350; 350 тыс.руб.
Нормативный срок эксплуатации оборудования – 5 лет. Однако фирма “Ирма” планирует использовать оборудование только 3 года, затем его продать по цене, равной 60% остаточной стоимости. Цена привлечения капитала – 15% годовых.
Определите, что фирме выгоднее – использовать оборудование 3 года или в течение всего нормативного срока службы?
Контрольные вопросы
1.    Охарактеризуйте критерии оценки инвестиционных проектов, дайте их интерпретацию, укажите достоинства и недостатки.
2.    Каким инвестиционным проектам – долгосрочным или краткосрочным, будет отдан приоритет, если есть основание предполагать, что процентные ставки по долгосрочным обязательствам будут существенно варьироваться? Рассмотрите различные варианты прогнозной динамики ставок.
3.    Какие из методов оценки инвестиционных проектов взаимосвязаны и каким образом?
4.    Может ли применение различных критериев приводить к противоречивым результатам в оценке проектов? Каким образом в этом случае следует поступать?
5.    В чем принципиальное различие между критериями ВНД и МВНД? Какие преимущества перед ВНД имеет МВНД?
6.    Объясните смысл "точки Фишера". Каким образом ее можно найти? Приведите пример существенности точки Фишера при оценке инвестиционных проектов.
7.    В чем состоят общие подходы к анализу инвестиционных проектов в условиях риска?
8.    Охарактеризуйте методы количественной оценки рисков.
Цена:  
В корзине

Рациональная заемная политика предприятия

Содержание
Санкт-Петербургский государственный политехнический университет
Управление финансовыми активами предприятия
Контрольная работа на заказ
Финансовый менеджмент

Тема 4. Рациональная заемная политика предприятия
2.1. Торговый кредит
Задача 1. Фирма производит закупки на 3 млн. руб. в год на условиях 2/10 брутто 30 и пользуется скидкой. Требуется определить: а) среднюю кредиторскую задолженность, находящуюся на балансе предприятия; несет ли фирма затраты, связанные с использование торгового кредита? б) размер затрат на платный торговый кредит в случае отказа от скидки.
Задача 2. ООО «Мега» осуществляет закупки на условиях 1/10 брутто 30, не пользуется скидкой и производит оплату на 60-й день вместо 30-го. С течением времени поставщик стал требовать строго соблюдения сроков оплаты (на 30-й день). ООО «Мега» может получить банковский кредит сроком на 1 год на условиях: ставка кредита – 15% (процент простой дисконтный); компенсационный остаток – 20%. Отчетный баланс ООО «Мега» представлен в табл. 14.
Требуется определить цену нового торгового кредита, сравнить с банковским кредитом. Необходимо построить прогнозный баланс фирмы.
Таблица 14
Отчетный баланс ООО «Мега», млн.руб.
АКТИВ    Значение    ПАССИВ    Значение
Денежные средства (ДС)    50    Кредиторская
задолженность (КЗ)    500
Дебиторская
задолженность (ДЗ)    450    Веселя к оплате    50
Запасы (ТМЗ)    750    Начисления    50
Оборотные средства    1250    Долгосрочные пассивы    150
Основные средства    750    Обыкновенные акции    1250
Баланс    2000    Баланс    2000

Задача 3. Объем ежегодной кредиторской задолженности предприятия составляет 2,5 млн. руб. на условиях 2/10 брутто 40, при этом компания пользуется скидкой. Рассчитайте среднюю кредиторскую задолженность, находящуюся на балансе предприятия и затраты на платный торговый кредит в случае отказа от скидки.
Задача 4. Фирма «Домино», занимающаяся продажей бытовой техники, ежегодно закупает товара на 25 тыс. евро на условиях 3/15 брутто 35, при этом не пользуется скидкой. Фирма может взять кредит на условиях 25% простых в год, 25% компенсационный остаток. На основе расчетов сделайте вывод: правильно ли поступает финансовый менеджер компании, отказываясь от бесплатного торгового кредита?
Задача 5. Компания осуществляет закупки на условиях 2/20 брутто 45, не пользуется скидкой и производит оплату на 90-й день. С течением времени поставщик стал требовать строго соблюдения сроков оплаты. Компания может получить банковский кредит сроком на год на условиях: ставка кредита 20% простых в год, компенсационный остаток – 25%. Отчетный баланс компании представлен в табл. 15.
Таблица 15
Отчетный баланс компании, млн.руб.
АКТИВ    Значение    ПАССИВ    Значение
Денежные средства    10    КЗ    60
Дебиторская
задолженность    25    Веселя к оплате    10
Запасы    80    Начисления    10
Основные средства    60    Долгосрочные пассивы    25
        Обыкновенные акции    70
Баланс    175    Баланс    175
Определите цену нового торгового кредита, сравните с банковским кредитом. Постройте новый баланс фирмы.
2.2. Банковский кредит
Задача 1. Имеются данные о двух предприятиях: «Хладо» и «Электрон», работающих на российском рынке. Оба предприятия нуждаются в дополнительном финансировании. «Хладо» специализируется на оптовой торговле замороженными продуктами и берет кредит в банке на приобретение энергосберегающего холодильного оборудования, «Электрон» производит электротовары и берет кредит для частичного переоснащения одного из цехов. В табл. 12 представлены отдельные данные о деятельности предприятий. Требуется определить выгодность условий банковского кредитования для каждого предприятия.
Таблица 16
Показатели деятельности предприятий, млн. руб.
Наименование показателя    Предприятие «Хладо»    Предприятие «Электрон»
Чистые активы    25    10
Всего средств, в. т.ч.    30    12
– собственные средства    15    7
– заемные средства    15    5
Нетто-результат эксплуатации инвестиций    4,2    4,0
Финансовые издержки по задолженности    2,3    1,1

Задача 2. Имеются некоторые данные о результатах работы двух предприятий (табл. 17).
Таблица 17
Показатели деятельности предприятий, млн. руб.
Наименование показателя    Предприятие «А»    Предприятие «Б»
Чистые активы    20    10,5
Всего средств, в. т.ч.    20    10,5
– собственные средства    10    6,8
– заемные средства    10    3,7
Балансовая прибыль    3,44    4,2
Финансовые издержки по задолженности    1,70    0,65
Объем реализованной продукции    28    38
Определите: а) можно ли проводить заимствование этим предприятиям? б) какому из этих предприятий отдаст предпочтение банк? в) выгодно ли предприятиям дополнительное заимствование на сумму 3 млн. руб. на условиях: процент простой дисконтный – 15% годовых, компенсационный остаток – 20%?
Задача 3. Предприятие «Альянс» берет кредит на покупку оборудования на сумму 2 млн.руб. на условиях: 16% простых в год, 15% – компенсационный остаток. В табл. 18 представлены отдельные финансовые результаты деятельности предприятия.
Таблица 18
Финансовые результаты деятельности
предприятия «Альянс», тыс.руб.
Показатель    Значение
Уставный капитал    25 000
Долгосрочные кредиты    —
Краткосрочные кредиты    600
Валюта баланса    25 600
Балансовая прибыль    5 125,785
Финансовые издержки по задолженности    30
Объем реализованной продукции    37 600,85
Определите экономическую рентабельность активов, коэффициент трансформации, коммерческую маржу, плечо финансового рычага, эффект финансового левериджа.
Задача 5. Предприятие берет кредит на сумму 10 млн. руб. по номинальной ставке 12% с ежемесячным начислением процентов. Кредит должен погашаться с процентами путем равных ежемесячных платежей в течение 12 месяцев. Определите эффективную годовую ставку процентов.
Задача 6. Сумма кредита – P = 500 тыс. руб., ставка процентов –
i = 25% сложных годовых. Определите наращенную сумму через 2,5 года, используя методы: а) обычный; б) смешанный.
Указание к решению задачи: наращенная сумма при использовании смешанного метода определяется по формуле:
S = P (1 + i)a • (1 + bi),    (36)
где    a – целое число периодов, b – дробная часть (n = a+b).
Задача 7. Банк предоставляет кредит в размере 80% курсовой стоимости ценных бумаг под 10% годовых. Затраты на обслуживание долга составляют 1% от номинальной суммы кредита. В случае просрочки долга ставка 12% годовых за каждый день просрочки. Залог 300 ценных бумаг курсовой стоимостью по 100 рублей. Срок кредита с 12 июня по 12 сентября. Определите какую величину кредита получит клиент?
Задача 8. Требуемая сумма кредита 40000 руб. на 3 месяца. Банк предоставит кредит в размере 75% стоимости залога под 12% годовых и за обслуживание долга взыскивает 400 руб. Найдите величину залога при заданной сумме кредита.
Задача 9. Компания «Факел» намерена занять 1,5 млн. руб. сроком на один год. Для этого имеются следующие варианты:
а) 9%-ая банковская ссуда на основе дисконтирования, при которой требуется наличие 15%-го компенсационного остатка на депозитном счете компании;
б) 10%-ая банковская ссуда на основе дисконтирования, при которой требуется наличие 10% компенсационного остатка;
в) 12%-ая банковская ссуда, процент дисконтный, при которой наличие компенсационного остатка не требуется.
    Определите наиболее выгодный вариант кредитования для компании.
Контрольные вопросы
1.    Охарактеризуйте основные источники финансовых ресурсов предприятия?
2.    Какова экономическая суть и структура торгового кредита?
3.    Назовите разновидности долгосрочного банковского кредитования?
4.    Какие факторы являются решающими при выборе вида кредита?
5.    Что показывает эффект финансового рычага? Поясните действие финансового рычага на примере.
6.    Каких правил должен придерживаться финансовый менеджер при обосновании целесообразности банковского кредитования?
Цена:  
В корзине

Риск и доходность финансовых активов

Содержание
Санкт-Петербургский государственный политехнический университет
Управление финансовыми активами предприятия
Контрольная работа на заказ
Финансовый менеджмент

Тема 7. Риск и доходность финансовых активов
Задача 1. Имеются данные о трех ценных бумаги .Первая бумага облигация компании А с погашением через 15 лет; вторая краткосрочный государственный вексель с погашением через 90 дней; третья – государственная облигация с погашением через 14 лет. Известно, что доходность каждой ценной бумаги либо 6, либо 7,5, либо 9,2 %. Распределите эти доходности среди 3 ценных бумаг. Объясните свой выбор. Что характеризуют с позиции риска разница между значениями доходности.
Задача 2. Портфель состоит из 300 акций компании «ЮКОС», 500 акций Сбербанка РФ и 1150 акций РАО ЕС Газпром. Текущие рыночные цены акций соответственно 1000, 3000, 4500 рублей. Рассчитайте структуру портфеля.
Задача 3. Экспертами представлены данные об ожидаемой доходности акций АА и ВВ в зависимости общеэкономической ситуации:
Таблица
Варианты доходности акций компаний в зависимости от экономической ситуации
Экономическая ситуация    Вероятность    Доходность АА    Доходность ВВ
Быстрый рост экономики    0,15    17    13
Умеренный рос экономики    0,45    14    11
Нулевой рост экономики    0,3    8    9
Спад    0,1    2    7
Рассчитайте показатели доходности и риска.
Задача 4. Ожидаемая доходность акций АА и ВВ равна соответственно 10 и 20 %; их среднее квадратическое отклонение равно 5 и 60%. Коэффициент корреляции между доходностями акций равен 0,5. Рассчитайте ожидаемую доходность и стандартное отклонение портфеля, если его структура имеет вид: 40% акций типа АА и 60% акций типа ВВ.
Задача 5. Акции компания «Кротос» имеют ?=1,6. Безрисковая процентная ставка и норма прибыли на рынке в среднем соответственно равны 11 и 15%. Последний выплаченный компанией дивиденд равен 3 доллара на акцию, причем ожидается, что он будет постоянно возрастать с темпом g = 5% в год. Чему равна ожидаемая доходность акций компании? Какова рыночная цена акции, если считать что эффективность рынка высока и находится в равновесии? Изменятся ли показатели доходности и цены, если ?= 0,9? Сделайте расчеты.
Задача 6. Оцените текущую стоимость облигации номиналом 1 000 рублей с купонной ставкой 9% годовых и сроком погашения через 3 года, если рыночная норма прибыли равна 7%.
Задача 7. Ценная бумага начнет генерировать бессрочный денежный поток в размере 1 000 рублей в год. По какой цене можно купить эту бумагу сегодня, если приемлемая нома прибыли равна 12%? Не делая вычислений, ответьте на вопрос: изменится ли эта цена через 2 года, если да, то в какую сторону.
Задача 8. Вы можете стать обладателем ценной бумаг стоимостью 510 рублей, которая в течении 10 лет будет генерировать доход 300 рублей. Какова доходность этой ценной бумаги?
Задача 9. Рыночная цена акции за год понизилась с 25 до 20 долларов. Рассчитайте показатели общей, капитализированной и дивидендной доходности, если выплаченный дивиденд оставил: а) 3 долл.; б) 5 долл.; в) 8 долл.
Задача 10. На рынке продаются две бескупонные облигации номиналом 10 000 рублей каждая. Первая облигация продается за 9 302 рубля и будет погашена через год. Вторая облигация будет погашена через 3 года. По какой цен она продается, если обе облигации имеют одинаковую доходность.
Задача 11. Четыре года назад компания «Profit» платила дивиденд в размере 150 рублей на акцию Последний выплаченный дивиденд составил 300 рублей. Ожидается, что такой же среднегодовой темп прироста сохраниться в последующие 5 лет, затем темп прироста стабилизируется на уровне 8%. Следует ли покупать акции компании, если требуемая норма прибыли составляет 18%?
Контрольные вопросы
1.    В чем состоит принципиальная разница между начисление просто и сложно процента?
2.    Какой тип наращения предпочтителен при хранении денег в банке?
3.    Какая схема и почему наиболее выгодна при начислении процентов за дробное число лет?
4.    В чем смысл расчета эффективной годовой процентной ставки?
5.    В чем состоит специфика финансового актива как объекта купли / продажи?
6.    Могут ли цена и стоимость финансового актива различаться? Приведите примеры.
7.    Назовите модели оценки стоимости финансовых активов? В каком случае какая модель более предпочтительна. Перечислите их недостатки и преимущества.
8.    Инвестор вкладывает деньги либо в акции либо в облигации. В чем различие между этими понятиями?
9.    Охарактеризуйте показатели доходности. Каким образом они взаимосвязаны между собой.
10.    Какие виды риска существуют и каковы их отличия? Какие методы измерения риска вы знаете?
11.    Каков экономический смысл модели САРМ? Кто автор этой теории?

ПРИЛОЖЕНИЕ 1
БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС
на _____декабрь______ 2005 г.
Организация _СКА Универсал__
Вид деятельности _СМР_
Единица измерения: млн. руб.

А К Т И В    Код    На начало отчетного    На конец отчетного
    показателя     года    периода
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ             
Нематериальные активы    110    1    
Основные средства    120    9    70
Незавершенное строительство    130         
Доходные вложения в материальные ценности    135         
Долгосрочные финансовые вложения    140         
Отложенные налоговые активы    145         
Прочие внеоборотные активы    150         
ИТОГО по разделу I    190    10    70
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ             
Запасы    210    60    34
в том числе:             
сырье, материалы и другие аналогичные ценности         52    29
животные на выращивании и откорме              
затраты в незавершенном производстве               
готовая продукция и товары для перепродажи         6    2
товары отгруженные              
расходы будущих периодов         2    3
прочие запасы и затраты              
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям    220         
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)    230    241    720
в том числе покупатели и заказчики         212    657
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)    240         
в том числе покупатели и заказчики              
Краткосрочные финансовые вложения    250         
Денежные средства    260    96    185
Прочие оборотные активы    270         
ИТОГО по разделу II    290    397    793
БАЛАНС    300    407    863
ПАССИВ            
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ             
Уставный капитал    410    8    8
Собственные акции, выкупленные у акционеров              203
Добавочный капитал    420         
Резервный капитал    430         
в том числе:             
резервы, образованные в соответствии с законодательством              
резервы, образованные в соответствии с учредительными              
документами              
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)     470    266    262
ИТОГО по разделу III    490    274    473
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА             
Займы и кредиты    510         
Отложенные налоговые обязательства    515         
Прочие долгосрочные обязательства    520         
ИТОГО по разделу IV    590         
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА             
Займы и кредиты    610         
Кредиторская задолженность    620    122    280
в том числе:             
поставщики и подрядчики         36    143
задолженность перед персоналом организации         9    15
задолженность перед государственными внебюджетными фондами         5    12
задолженность по налогам и сборам              
прочие кредиторы         55    76
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов    630         
Доходы будущих периодов    640         
Резервы предстоящих расходов    650         
Прочие краткосрочные обязательства    660    11    110
ИТОГО по разделу V    690    133    390
БАЛАНС    700    407    863
СПРАВКА о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах              
Арендованные основные средства              
в том числе по лизингу              
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение              
Товары, принятые на комиссию              
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов              
Обеспечения обязательств и платежей полученные              
Обеспечения обязательств и платежей выданные              
Износ жилищного фонда              
Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов              
Нематериальные активы, полученные в пользование              
              

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
Организация _СКА Универсал__
Вид деятельности _СМР_
Единица измерения: млн. руб.

Наименование показателя    Код стр.    За отчетный период    За аналогичный период предыдущего года
1    2    3    4
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)    10    384, 158    
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг    20    300, 138    
Коммерческие расходы    30        
Управленческие расходы    40        
Прибыль (убыток) от реализации (строки (010 - 020 - 030 - 040))    50    84, 020    
Проценты к получению    60        
Проценты к уплате    70        
Доходы от участия в других организациях    80        
Прочие операционные доходы    90        
Прочие операционные расходы    100        
Прибыль (убыток) от финансово - хозяйственной деятельности (строки (050 + 060 - 070 + 080 + 090 - 100))    110    84, 020    
Прочие внереализационные доходы    120    10, 001    
Прочие внереализационные расходы    130    16, 232    
Прибыль (убыток) отчетного периода (строки (110 + 120 - 130))    140    77, 778    
Налог на прибыль    150    25, 660    
Отвлеченные средства    160         
Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода (строки (140 - 150 - 160))    170    52,118    

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС
на _____декабрь______ 2005 г.
Организация _ОАО Ашинский металлургический завод (АМЗ)__
Вид деятельности _______производство проката
Единица измерения : тыс. руб
А К Т И В    Код    На начало отчетного    На конец отчетного
    показателя     года    года
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ             
Нематериальные активы    110    369    401
Основные средства    120    390797    416937
Незавершенное строительство    130    15735    25784
Доходные вложения в материальные ценности    135         
Долгосрочные финансовые вложения    140    3681    3826
Отложенные налоговые активы    145         
Прочие внеоборотные активы    150         
ИТОГО по разделу I    190    410582    446948
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ             
Запасы    210    150412    253696
в том числе:             
сырье, материалы и другие аналогичные ценности         118904    188791
животные на выращивании и откорме         1487    1081
затраты в незавершенном производстве          19102    55289
готовая продукция и товары для перепродажи         10642    8106
товары отгруженные              
расходы будущих периодов         277    429
прочие запасы и затраты              
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям    220    13681    21611
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)    230         
в том числе покупатели и заказчики              
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)    240    234167    239882
в том числе покупатели и заказчики         137145    133438
Краткосрочные финансовые вложения    250    1580    2024
Денежные средства    260    8768    19867
Прочие оборотные активы    270         
ИТОГО по разделу II    290    408608    537080
БАЛАНС    300    819190    984028
ПАССИВ    Код         
    показателя         
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ             
Уставный капитал
Собственные акции, выкупленные у акционеров    410    249227    249227
              
Добавочный капитал    420    48236    48842
Резервный капитал    430    62307    62607
в том числе:         62307    62307
резервы, образованные в соответствии с законодательством              
резервы, образованные в соответствии с учредительными              
документами             
Фонд содциальной сферы         53341    53341
Нераспределенная прибыль прошлых лет             206491
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)     470    103195    13656
ИТОГО по разделу III    490    518319    757005
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА             
Займы и кредиты    510         
Отложенные налоговые обязательства    515         
Прочие долгосрочные обязательства    520         
ИТОГО по разделу IV    590         
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА             
Займы и кредиты    610         
Кредиторская задолженность    620    286323    215637
в том числе:         104685    100082
поставщики и подрядчики              
задолженность перед персоналом организации              
задолженность перед государственными внебюджетными фондами              
задолженность по налогам и сборам              
прочие кредиторы              
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов    630    548    228
Доходы будущих периодов    640         1456
Резервы предстоящих расходов    650    14000    9702
Прочие краткосрочные обязательства    660         
ИТОГО по разделу V    690    300871    227023
БАЛАНС    700    819190    984028
СПРАВКА о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах              
Арендованные основные средства              
в том числе по лизингу              
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение              
Товары, принятые на комиссию              
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов              
Обеспечения обязательств и платежей полученные              
Обеспечения обязательств и платежей выданные              
Износ жилищного фонда              
Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов              
Нематериальные активы, полученные в пользование              
Обеспечения обязательств и платежей выданные              
Износ жилищного фонда              
Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов              
Нематериальные активы, полученные в пользование              

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
Организация _ОАО Ашинский металлургический завод (АМЗ)__
Вид деятельности _______производство проката______
Единица измерения : тыс. руб
Наименование показателя    Код стр.    За отчетный период    За аналогичный период предыдущего года
1    2    3    4
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)    10    1756771    917783
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг    20    13444306    783832
Коммерческие расходы    30    10515    5805
Управленческие расходы    40         
Прибыль (убыток) от реализации (строки (010 - 020 - 030 - 040))    50    401950    128146
Проценты к получению    60    301    45
Проценты к уплате    70    1161    
Доходы от участия в других организациях    80    675    24
Прочие операционные доходы    90    238194    82984
Прочие операционные расходы    100    248306    87235
Прибыль (убыток) от финансово - хозяйственной деятельности (строки (050 + 060 - 070 + 080 + 090 - 100))    110    391753    123964
Прочие внереализационные доходы    120    8724    3718
Прочие внереализационные расходы    130    10516    4117
Прибыль (убыток) отчетного периода (строки (110 + 120 - 130))    140    389961    123656
Налог на прибыль    150    183470    48718
Отвлеченные средства    160         
Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода (строки (140 - 150 - 160))    170    206491    74847
Цена:  
В корзине

Управление денежным потоком на предприятии

Содержание
Санкт-Петербургский государственный политехнический университет
Управление финансовыми активами предприятия
Контрольная работа на заказ
Финансовый менеджмент

Тема 2. Управление денежным потоком на предприятии
Задача 1.Составьте бюджет денежных средств компании на второе полугодие (табл. 6) и сделайте выводы о достаточности денежного потока.
Компания предоставляет скидку 2 % за оплату товара в течение 10 дней, в противном случае оплата должна быть произведена в 40-денвный срок по полной цене (условия 2/10 брутто 40). Тем не менее, некоторые покупатели задерживают оплату до 90 дней. Практика показывает, что 20% от реализации оплачивается в течении месяца, когда она была произведена; 70% в течении первого месяца, следующего за месяцем реализации; 10 % в течении второго месяца, следующего за месяцем реализации. Фактически скидка предоставляется всем покупателям, осуществившим оплату в течении месяца со дня покупки. Необходимые для производства материалы закупаются за месяц до того, как фирма ожидает реализацию партии товара, а затраты на них составляют 70% от объема реализации. Оплата материалов может быть отсрочена на 1 месяц. Компания платит налоги в размере 2 млн. долл. 15 сентября и 25 декабря. Целевой остаток денежных средств (норматив денежных средств) компании составляет 2,5 млн. долларов, а фактический остаток денежных средств на 1 июля- 3 млн. долл.
Задача 2. По приведенному годовому консолидированному балансу компании (табл. 7) необходимо: 1. определить величину источников и использования денежных средств; 2. оценить валюту баланса предприятия на конец года 3.составить отчет о движении денежных средств.
    Чистая прибыль за год – 76 тыс. рублей., выплачено дивидендов на 20 тыс. рублей.

Таблица 6
Бюджет денежных средств компании
(тыс. руб.)
    Май    Июнь    Июль    Август    Сентябрь    Октябрь    Ноябрь    Декабрь
1. Денежный поток: выручка от реализации и приобретение сырья
1.Выручка от реализации    5000    5000    10000    15000    20000    10000    10000    5000
Поступления:
2.В течение месяца, в котором была произведена реализация                                
3. В течение первого месяца после реализации                                
4. В течение второго месяца после реализации                                
5. Всего:                                
Закупка сырья
6. Потребность в сырье следующего месяца                                
7. Оплата сырья                                
2. Сальдо денежного потока за месяц
8.Поступления в виде выручки от реализации (5)                                
9. Оплата сырья (7)                                
10. Расходы по оплате труда            750    1000    1250    750    750    500
11. Расходы по аренде            250    250    250    250    250    250
12. Прочие расходы            100    150    200    100    100    50
13. Налоги                                
14. Расходы по капитальному строительству                        5000        
15. Всего выплат                                
16. Сальдо денежного потока за месяц (8-15)                                
3. Излишек или недостаток денежных средств
17. Остаток денежных средств на начало месяца при отсутствии внешнего финансирования                                
18. Кумулятивный денежный остаток (16+17)                                
19. Целевой остаток                                
20.Излишек денежных средств или объем требуемого внешнего финансирования, необходимый для поддержания целевого остатка 2,5 млн. руб. (18-19)                                

Таблица 7
Статьи баланса организации
Статьи баланса, тыс. руб.    на 1.01.2005.    на 1.01.2006
        
Денежные средства    30    14
Ликвидные ценные бумаги    22    -
Дебиторская задолженность    44    60
Запасы    106    150
Основные средства     150    300
Амортизация    52    82
Акционерный капитал    76    128
Нераспределенная прибыль    134    190
Векселя к оплате    30    60
Долгосрочные пассивы    16    52
Кредиторская задолженность    30    36
Прочие краткосрочные пассивы    14    30

Задача 3. На основе нижеприведенной финансовой информации составьте бюджет денежных средств первый квартал, а также баланс предприятия на 31 марта. Сделайте выводы по итогам работы.
    Фирма получила большой заказ и предполагает, что появиться необходимость обратиться в банк за получением дополнительного кредита. Финансовый менеджер принял решение составить прогноз наличных поступлений с целью получения достоверной информации о необходимости кредитования. По итогам многолетней работы выявлено, что компания взыскивает 20% от объема продаж в месяц продажи, 70% в течении следующего месяца, 10% во втором месяце со времени продаж. Закупка сырья для производства продукции обычно совершается в течении месяца, предшествующего продаже и составляют 60% от объема продаж следующего месяца. Платежи за сырье осуществляются в течении месяца после покупки.
Расходы на оплату труда составят: январь – 150000 рублей, февраль – 200000рублей, март – 160000 рублей.
Коммерческие и административные расходы ожидаются в сумме 100 000 рублей ежемесячно. Фактический объем продаж в ноябре и декабре, ожидаемый с января по апрель составят:
•    Ноябрь         5000000рублей
•    Декабрь        6000000рублей
•    Январь        6000000рублей
•    Февраль        10000000рублей
•    Март        6500000рублей
•    Апрель        7500000рублей
Таблица 8
Баланс предприятия на 31 декабря
Актив    тыс. руб.    Пассив    тыс. руб.
Денежные средства    50    Акционерный капитал    100
Дебиторская задолженность    530    Нераспределенная прибыль    1439
ТМЗ    545    Долгосрочные кредиты    450
Итого: текущие активы    1125    Краткосрочные кредиты    400
Основные средства    1836    Начисления    212
        КЗ    360
Баланс    2961    Баланс    2961

Задача 4. По нижеприведенным данным определите величину источников финансирования и использования средств.
Таблица 9
Статьи баланса, т.р.    1 января
    1июля

        
Основные средства     44    40
Краткосрочные фин. Вложения    15    16
Кап. строительство    21    15
Запасы    22    24
НДС    2    2,5
Денежные средства    15    10
Дебиторская задолженность    21    15
УК    70    80
Нераспределенная прибыль    20    5
Кредиторская задолженность    30    22,5
Долгосрочные кредиты и займы    20    15
Задача 5. Годовая выручка предприятия 54000 рублей, прибыль – 8 000 рублей. На основании баланса предыдущей задачи рассчитайте: показатели платежеспособности, деловой активности, рентабельности. Для определение рентабельности СК используйте модель Дюпона.
Контрольные вопросы
1.    Приведите классификацию денежных потоков на предприятии?
2.    Какая информация необходима для оценки денежных потоков?
3.    Каковы методы оптимизации денежного потока?
4.    На основе каких показателей оценивается эффективность управления денежными потоками в организации
5.    В состоит различие между прямым и косвенным методом оценки денежных потоков?
6.    Что такое дисконтирование денежного потока?
7.    Охарактеризуйте взаимосвязь оборотных активов с денежными потоками предприятия.
8.    Сформулируйте содержание понятия «ликвидный денежный поток».
9.    Охарактеризуйте роль платежного баланса в управлении денежными потоками на предприятии.
Цена:  
В корзине

Управление оборотными активами

Содержание
Санкт-Петербургский государственный политехнический университет
Управление финансовыми активами предприятия
Контрольная работа на заказ
Финансовый менеджмент

Тема 3. Управление оборотными активами
1.1. Управление денежными средствами
Задача 1. Оборачиваемость дебиторской задолженности компании составляет 53 дня. Оборачиваемость кредиторской задолженности – 42 дня, оборачиваемость запасов – 70 дней. Требуется определить:
а) период обращения денежных средств (ответ отобразить графически);
б) величину дебиторской задолженности, если годовой объем реализации составляет 1 323 тыс.руб.
Задача 2. Общая потребность фирмы в денежных средствах на планируемый год составляет 1 млн. руб. Платежи поступают относительно равномерно. Фирма планирует привлекать средства при помощи кредитов банка под 10% годовых. Постоянные затраты на получение одного кредита составляют 50 руб. Фирма не создает страхового запаса денежных средств.
Требуется определить: а) целевой остаток средств на счете на основе модели Баумоля;
б) количество займов в течение года;
в) средний остаток денежных средств, если фирма решит поддерживать страховой запас на счете в размере 5000 руб.
Задача 3. Известно, что стандартное отклонение ежедневных чистых денежных потоков фирмы «СОЛО» составляет 2 500 руб. Затраты фирмы на каждую покупку или продажу краткосрочных коммерческих векселей, приносящих доход в размере 7,465% годовых, составляют 50 руб. Для определения целевого остатка денежных средств фирма использует модель Миллера-Орра. Минимальный уровень денежных средств фирма поддерживает в размере 10 000 руб. Требуется определить: а) величину целевого остатка средств на счете; б) верхний и нижний пределы колебаний целевого остатка; в) ожидаемую величину среднего остатка.
Задача 4. Величина дебиторской задолженности фирмы «Батман» по стоянию на 31 декабря 2004 г. составляет 1 345 тыс. руб., кредиторской задолженности – 2 млн.руб., объем запасов 1 567 тыс. руб. Определите период обращения денежных средств компании, если годовой объем реализации – 4 млн. руб., а себестоимость произведенной продукции – 3,2 млн. руб. Ответ отобразите графически.
Задача 5. Компания «АГРОС» накопила временно свободных денежных средств на сумму 100 тыс.руб. Ожидается, что данные средства целиком понадобятся для покрытия денежных выплат, распределенных равномерно в планируемом году. Средства фирмы вложены в краткосрочные коммерческие векселя, приносящие 10% в год. Затраты на каждую операцию по продаже векселей составляют 50 руб. Определите: а) целевой остаток денежных средств компании «АГРОС»; б) общие затраты, связанные с поддержанием целевого остатка.
Задача 6. Стандартное отклонение ежедневных чистых денежных потоков фирмы «MAX» составляет 1 300 руб., затраты на каждую покупку или продажу ликвидных ценных бумаг, приносящих доход в размере 15% годовых, составляют 150 руб. Фирма поддерживает минимальный уровень денежных средств в размере 15 000 руб. Определите: а) величину целевого остатка средств на счете;
б) верхний и нижний пределы колебаний целевого остатка и его среднюю величину.
Задача 7. У предприятия «Альфа» потребность в наличных составляет 1 000 тыс. руб. в месяц. Ожидается, что наличные будут поступать равномерно. Доходность альтернативного использования капитала составляет 20% годовых. Стоимость каждой операции займа или снятия денег со счета составляет 100 руб. Определите: а) оптимальную сумму операции; б) среднюю величину целевого остатка.
Задача 8. Торговая фирма «Торг-мастер» в среднем ежедневно получает выручку в размере 340 тыс.руб. Финансовый директор определил, что период между отправкой чека и его действительным получением для использования составляет 4 дня. Определите сумму, замороженную из-за этой задержки.
1.2. Учет и оценка запасов
Задача 1. На предприятии изготовили в течение отчетного года пять одинаковых мотоблоков. При этом затраты на рабочую силу и материалы постоянно изменялись, что привело к разным фактическим затратам на производство каждого из мотоблоков (табл. 10).
Таблица 10
Себестоимость произведенных мотоблоков, тыс.руб.
Номер стола    1    2    3    4    5    Всего
Себестоимость    10    8    15    10    9    С?=52
На начало года остатков готовой продукции нет. В течение года были проданы 2-й, 4-й, 5-й мотоблоки, выручка от реализации которых составила 75 тыс.руб. Требуется определить стоимость запасов, используя четыре метода.
Задача 2. Годовая потребность в сырье для предприятия составляет 120 тыс. ед. Предприятие заказывает 4 одинаковых комплекта в год. Стоимость единицы сырья – 50 руб. Требуется определить: а) размер одного заказа; б) величину среднего запаса.
Задача 3. По условиям задачи 2 требуется определить общие затраты на хранение запасов в денежном и процентном выражении, предполагая следующее: цена капитала – 10%; величина затрат на аренду, охрану, оплату коммунальных услуг и пр. – 120 тыс.руб.; затраты на страхование – 20 тыс.руб.; потери от уценки – 10 тыс.руб.
Задача 4. Фирма «Универсал» является оптовым продавцом джинсов. Требуется определить величину оптимального заказа для этого предприятия, если известно что объем реализации составляет 78 000 джинсов в год, уровень затрат по хранению – 25% от стоимости запасов, цена покупки единицы запасов 492 руб. за джинсы, постоянные затраты на выполнение одного заказа 1 000 руб. Сколько заказов в год сделает фирма?
Задача 5. Автомобильный завод произвел в течение отчетного периода семь автобусов. При этом затраты на рабочую силу и материалы постоянно возрастали, что привело к разным фактически затратам на производство каждого из автобусов (табл. 11).
Таблица 11
Себестоимость произведенных автобусов, тыс. руб.
Автобус    1    2    3    4    5    6    7
Себестоимость    188    195    198    201    210    213    218
На начало года остатков готовой продукции нет. В течение года были проданы 1-й, 2-й, 3-й, 5-й, 7-й автобусы, выручка от реализации которых составила 1 200 тыс. руб. Определите стоимость запасов.
Задача 6. Годовая потребность в сырье для предприятия составляет 1 000 единиц, затраты на размещение и приемку составляют 5000 руб., количество размещаемых заказов в год – 10 раз. Определите затраты по размещению и выполнению заказа.
Указание к решению задачи: затраты по размещению и выполнению заказов (ТОС) определяются по формуле:
ТОС = F?N,    (13)
где    F – постоянные затраты на размещение и приемку;
N – количество размещаемых запасов в год.
Задача 7. В фирме "Пронто" используется 400 единиц материала в месяц, стоимость каждого заказа равна 200 тыс. руб., стоимость хранения каждой единицы материала – 10 тыс. руб. Определите: а) оптимальный размер заказа; б) количество заказов в месяц; с) периодичность заказа?
Задача 8. Предприятию в следующем году необходимо закупить и использовать 20 000 кг определенного вида сырья. Стоимость сырья составляет 10 ден.ед./кг. Издержки по складированию – 20% стоимости среднегодового производственного запаса, издержки по обслуживанию закупок – 1 250 ден.ед. на каждую партию. Определите оптимальный размер закупаемой партии.
Задача 9. Для определения затрат на поддержание запасов в компании "Орион" имеются следующие данные:
•    годовой объем реализации равен 1 млн. ед.;
•    цена покупки единицы запасов равна 4 ден. ед.;
•    размер размещаемого заказа кратен 50;
•    размер заказа равен 8 000 ед.;
•    затраты на размещение одного заказа составляют 40 ден. ед.
•    затраты по хранению составляют 25% покупной цены запасов;
•    необходимый и поддерживаемый на постоянном уровне страховой запас равен 10 000 ед.;
•    доставка новой партии занимает 2 дня.
Определите: а) величину оптимальной партии заказа;
б) количество заказов в год;
в) уровень запасов, при котором надо размещать новый заказ;
г) общие затраты по хранению и выполнению заказов;
д) затраты на страховой запас?
Указание к решению задачи: общие затраты по хранению и выполнению заказа (ТIС) определяются по формуле [3, с. 357]:
ТIС =  ,    (14)
где       – средний запас, ед.
Задача 10. Годовая потребность в сырье для предприятия составляет 160 тыс. ед. Предприятие заказывает 5 одинаковых комплектов в год. Стоимость единицы сырья – 150 руб. Процент годовых затрат по хранению запасов – 25%. Определите общие затраты по хранению запасов.
Указание к решению задачи: общие затраты по хранению запасов (ТСС) определяются по формуле:
ТСС = С?А,    (15)
где     С – годовые затраты по хранению запасов, %;
А – средний запас, руб.
1.3. Управление дебиторской задолженностью
Задача 1. Фирма "Теле-Ф", занимающаяся производством радиотелефонов, начала свою деятельность 1 января 2005 г. Объемы продаж в течение первых шести месяцев с момента начала ее деятельности представлены в табл. 12.
Таблица 12
Объемы продаж за 1-е полугодие 2005 г.
Месяц    Январь    Февраль    Март    Апрель    Май    Июнь
Объем продаж    50    100    120    105    140    160
В течение всего полугодия платежное поведение клиентов не изменялось. Оплата за товары, проданные в текущем месяце, осуществлялась в следующем порядке: 20% клиентов производили оплату в течение текущего месяца, 30% – в течение месяца, следующего за текущим месяцем, и 50% – в течение второго месяца. Требуется определить: а) величину дебиторской задолженности фирмы на конец марта и на конец июня; однодневный товарооборот (АDS) и оборачиваемость дебиторской задолженности в днях (DSO) в 1-м и 2-м кварталах, если в квартале 90 дней; б) АDS и DSO за 1-е полугодие.
Составить: в) классификацию дебиторской задолженности по срокам возникновения: 0-30, 31-60, 61-90 дней;
г) ведомость непогашенных остатков по состоянию на 30 июня.
Задача 2. Компания «Турбо» производит продажи в кредит на условиях 1/10 брутто 30, при этом величина потерь по безнадежным долгам составляет 1% от общего объема реализации. 50% потребителей пользуются скидкой, а остальные 50% оплачивают товар на 30-й день.
Годовой объем реализации – 2 млн.руб. Величина переменных затрат составляет 75% от объема реализации. Финансирование дебиторской задолженности происходит при помощи кредитной линии под 10% годовых.
Кредитный менеджер компании рассматривает возможность изменения условий кредита на 2/10 брутто 40. Он полагает, что в этом случае годовой объем реализации возрастет до 2,5 млн.руб. При этом потери по безнадежным долгам увеличатся в 2 раза. Ожидается, что 50% клиентов воспользуются скидкой, а остальные 50% будут оплачивать товар на 40-й день. Требуется определить: а) период обращения дебиторской задолженности в условиях текущей и планируемой политики; б) величину прироста дебиторской задолженности и прироста доналоговой прибыли.
Задача 3. Производственная фирма решает использовать факторинг в следующей ситуации. Продажа в кредит составляет 600 тыс. руб. в год, оборачиваемость дебиторской задолженности – 2 раза. Условия факторинговой компании: 20% – резерв дебиторской задолженности; комиссионные, подлежащие оплате при приобретении дебиторской задолженности, – 2,5% на среднюю дебиторскую задолженность; 10% от дебиторской задолженности – подлежащие уплате проценты.
Требуется определить: а) среднюю дебиторскую задолженность; б) сумму, которую получит фирма при использовании факторинга; в) эффективную годовую стоимость факторинга.
Задача 4. Объемы продаж предприятия «ТоргО», занимающегося торговлей оборудованием, за 2-е полугодие 2006 г. представлены в табл. 13.
Таблица 13
Объемы продаж за 2-е полугодие 2006 г., тыс.руб.
Месяц    Июль    Август    Сентябрь    Октябрь    Ноябрь    Декабрь
Объем продаж    60    110    130    100    120    120
В течение всего полугодия платежное поведение клиентов не изменялось. Оплата за товары, проданные в текущем месяце осуществлялась в следующем порядке: 30% клиентов производили оплату в течение текущего месяца, 20% – в течение месяца, следующего за текущим месяцем, 40% – в течение второго месяца и 10% – в течение третьего месяца. Определите: а) величину дебиторской задолженности фирмы на конец 3-го и 4-го квартала; однодневный товарооборот и оборачиваемость дебиторской задолженности в днях в 3-м и 4-м кварталах. б) АDS и DSO за 2-е полугодие. Составьте: в) классификацию дебиторской задолженности по срокам возникновения; г) ведомость непогашенных остатков на конец года.
Задача 5. Фирма «Фобос» осуществляет продажи в кредит на условиях 2/10 брутто 40, при этом потери по безнадежным долгам составляют 2% от общего объема реализации. Из 98% клиентов, оплачивающих товар, 60% производят оплату на 10-й день, остальные – на 40-й день. Годовой объем реализации – 1 млн. руб., доля переменных затрат – 75% от объема реализации. Финансирование дебиторской задолженности происходит при помощи кредитной линии под 10% годовых.
Кредитный менеджер фирмы рассматривает возможность изменения условий кредита на 2/20 брутто 60, что как предполагается должно привести к увеличению объема реализации до 1,1 млн. руб. При этом потери по безнадежным долгам возрастут до 3% от нового объема реализации. Ожидается, что 75% клиентов воспользуются скидкой и произведут оплату на 20-й день, а остальные 25% клиентов будут оплачивать товар на 60-й день. Определите: а) средний период оплаты задолженности при текущей и планируемой кредитной политике; б) величину прироста дебиторской задолженности и прироста доналоговой прибыли. Оцените, следует ли фирме изменить условия продажи в кредит?
Задача 6. Фирма имеет дебиторскую задолженность в размере 400 тыс. руб. Себестоимость составляет в среднем 30% от цены реализации. Затраты на товарно-материальные запасы – 5% от цены реализации. Комиссионные составляют 7% от продажи. Определите средние вложения в счета дебиторов (Вдз).
Задача 7. Себестоимость продукции составляет 60% от цены реализации. Счета оплачиваются в среднем через 60 дней после продажи. Ежемесячные продажи составляют 150 тыс. руб. Определите вложения в счета дебиторов (Вдз).
Задача 8. Предприятие производит и реализует 200 000 автомобилей в год по цене 198 тыс. руб. за автомобиль. Реализация осуществляется в кредит на условиях 2/10 брутто 30, что означает – скидка 2% дается в первые 10 дней, установлен крайний срок оплаты – 30 дней. Примерно 70% объема продаж реализуется со скидкой на 10-й день, а остальные 30% – на 30-й. Определите оборачиваемость дебиторской задолженности (средний период получения платежа).
Задача 9. Торговая фирма решает воспользоваться услугами факторинговой компании. Неоправданная дебиторская задолженность фирмы составляет 450 тыс. руб., а ее оборачиваемость 3 раза в год. Условия факторинговой компании: 15% – резерв дебиторской задолженности; 3% – комиссионные, подлежащие оплате при приобретении дебиторской задолженности; 9% от дебиторской задолженности – подлежащие уплате проценты после начисления комиссионных и резерва. Определите: а) среднюю дебиторскую задолженность; б) сумму, которую получит фирма при использовании факторинга; в) эффективную годовую стоимость факторинга.
Контрольные вопросы
1.    В чем состоит значение оборотных средств для предприятия и каков их состав?
2.    Представьте схему денежного оборота на предприятии. В чем ее экономический смысл?
3.    Что такое денежный поток предприятия? Дайте характеристику прямого и косвенного метода анализа движения денежных средств на предприятии.
4.    Сформулируйте различия межу понятиями «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Какие факторы определяют величину собственных оборотных средств?
5.    Какие модели управления оборотными активами вы знаете?
6.    Сформулируйте основные причины, обуславливающие необходимость запасов. Объясните, почему эффективное управление запасами является важным критерием прибыльности предприятия?
7.    Приведите пример жестко детерминированных моделей факторного анализа производственных запасов.
8.    Какими показателями характеризуется эффективность управления дебиторской задолженностью?
9.    Что такое неоправданная дебиторская задолженность и каковы причины ее возникновения?
10.    Охарактеризуйте методы снижения величины дебиторской задолженности.
Цена:  
В корзине

Экспресс анализ финансовой отчетности

Содержание
Санкт-Петербургский государственный политехнический университет
Управление финансовыми активами предприятия
Контрольная работа на заказ
Финансовый менеджмент

Тема 1. Экспресс анализ финансовой отчетности
Задача 1. В приложении 1 представлены балансы двух предприятий: производственного предприятия ОАО «Ашинский металлургический завод» и торгового предприятия «СКА-универсал». Проанализируйте финансовое состояние и сделайте выводы о платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности двух предприятий. Отнесите организации к группам финансовой устойчивости на основе матрицы значений коэффициентов (табл.1)
В рамках экспресс-анализа финансовой отчетности рассчитываются следующие коэффициенты:
Анализ финансовой устойчивости
?    Коэффициент автономии;
?    Коэффициент отношения заемных средств к собственным;
?    Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами;
?    Коэффициент маневренности;
Анализ платежеспособности организации:
?    Коэффициент абсолютной ликвидности
?    Коэффициент покрытия или текущей (общей) ликвидности
?    Коэффициент быстрой ликвидности
?    Коэффициент восстановления( утраты) платежеспособности
Анализ деловой активности:
?    Период оборачиваемости активов
?    Период оборачиваемости запасов
?    Период оборачиваемости дебиторской задолженности
?    Период оборачиваемости кредиторской задолженности
?    Период оборачиваемости собственного капитала
Анализ рентабельности:
?    Рентабельность активов
?    Рентабельность продаж
?    Рентабельность готовой продукции
?    Рентабельность средств (собственного капитала)
Результаты анализа сводятся в единую таблицу (табл.1 ).
Таблица 1
Сравнительный анализ коэффициентов финансового состояния
Показатель    АМЗ    СКА-универсал
    на начало года    на конец года    на начало года    на конец года
Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент автономии                
Коэффициент маневренности.                
. . .                 
Коэффициенты платежеспособности
Коэффициент абсолютной ликвидности                 
. . .                 

Отнесение организаций к группам финансовой устойчивости производится на основе матрицы значений коэффициентов:
Таблица 2
Модель расчета коэффициентов для отнесения организаций к группам финансовой устойчивости
Показатели    Группы
    1    2    3    4    5
К. абсолютной ликвидности    K?0.5
20 баллов    0,4?K<0.5
16 баллов    0,3?K<0,4
12 баллов    0,2?K<0,3
8 баллов    К<0,2
4 балла
К. быстрой ликвидности     К?1,5
18 баллов    1,4?К<1,5
15 баллов    1,3?К<1,4
12 баллов    1,2?К<1,3
7,5 баллов    К<1,2
3 балла
К. текущей ликвидности    К?2
16,5 баллов    1,8?К<2
13,5 баллов     1,5?К<1,8
9 баллов    1,2?К<1,5
4,5 балла    К<1,2
1,5 балла
К. обеспеченности собственными средствами    К?0,5
15 баллов    0,4?К<0,5
12 баллов     0,3?К<0,4
9 баллов    0,2?К<0,3
6 баллов    К<0,2
3 балла
К. независимости запасов    К?1
13,5 баллов    0,9?К<1
11 баллов     0,8?К<0,9
8,5 баллов    0,65?К<0,8
4,8 балла    К<0,65
1 балл
Значения границ группы, в баллах    100…81,8    81,7...60    69,9...35,3    35,2…13,6    <13,5

Общая сумма баллов является основанием для отнесения организации к одной из пяти групп финансово устойчивости:
1 класс – организации с хорошим запасом финансовой устойчивости, гарантирующим возвратность заемных средств;
2 класс – организации, имеющие невысокий уровень риска невозврата задолженности кредиторам;
3 класс – организации с высоким уровнем банкротства, характеризующимися невосприимчивостью к профилактическим мерам финансового оздоровления;
4 класс – наличие ярко выраженных признаков банкротства;
5 класс – фактический банкрот.
    Задача 2. Приведены данные о результатах деятельности предприятия за истекший год (табл.3). Постройте отчет о прибылях и убытках в номенклатуре статей, предусмотренной действующим законодательством.
Таблица 3
Экономические показатели предприятия
Показатели, тыс. руб.    За отчетный период
Прочие операционные доходы    21
Управленческие расходы    1312
Проценты к получению    56
Себестоимость реализации товаров    9458
Налог на прибыль    24%
Доходы от участия в других организациях    25
Прочие внереализационные доходы    245
Коммерческие расходы    828
Прочие внереализационные расходы    119
Выручка от реализации    14892
Задача 3. Постройте баланс предприятия по приведенным ниже данным
Таблица 4
Экономическая характеристика предприятия
Статья баланса, (тыс. руб.)    на 01.01.2006 г.
НДС по приобретенным ценностям    514
Нераспределенная прибыль отчетного периода    328
Амортизация нематериальных активов    80
Денежные средства и прочие оборотные активы    196
Добавочный капитала    539
Износ основных средств    15250
Прочие внеоборотные активы    120
Расходы будущих периодов    124
Основные средства    3800
Дебиторская задолженность    3426
Уставный капитала    6910
Производственные запасы    4244
Резервный капитала    460
Нематериальные активы    250
Нераспределенная прибыль прошлых лет    1135
Резерв по сомнительным долгам    105
Кредиторская задолженность    1867
Контрольные вопросы
1.    Охарактеризуйте основные цели и задача экспресс-анализа финансовых коэффициентов.
2.    Дайте сравнительную характеристику особенностей работы бухгалтера та финансового менеджера.
3.    Каким образом финансовый анализ влияет на принятие управленческих решений. В чем преимущества и недостатки этого метода.
4.    Перечислите основные разделы годового бухгалтерского отчета. Какие из них представляют наибольший интерес для анализа и почему?
5.    Назовите методы анализа бухгалтерского баланса. Назовите виды бухгалтерского баланса
6.    Какие интерпретации значения понятий «актив» и «пассив» баланса вы знаете?
7.    Поясните логику понятия рентабельность и деловая активность. Если ли между ними взаимосвязь? Каковы основные ее проявления?
8.    Можно ли считать, что увеличение валюты баланса является, безусловно, положительной тенденцией и свидетельствует о повышении финансовой устойчивости компании? Приведите примеры в обосновании вашей позиции.
Цена:  
В корзине
пїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅ


X
Обратная связь
Отправлено.